【先探投資週刊2082期】疫情的贏家VS.輸家

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2020/03/12 | 第476期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | 每週五出刊 | 先探網站 封面故事 疫情的贏家vs.輸家   老謝專欄 股、油、債的貼身肉搏戰   活動看板 活動快訊   疫情的贏家vs.輸家 【文/黃俊超】 新冠病毒疫情持續在全球蔓延，雖然於三月八日發源地的中國除武漢以外，已沒有新增確診案例，但是以外國家，繼亞洲的日、韓，中東的伊朗陸續爆發後，歐洲的義大利直線加溫，成了全球確診第二多的國家，並實施全國性的大舉封城，而美國確診病例也迅速增加，至目前已有八個州進入緊急狀態。 聯準會緊急於非開會期間降息兩碼，不過暫時仍難化解恐慌氛圍，預估很有可能於ＦＯＭＣ會議時再次降息，市場甚至預期可能達到三碼，以預防金融市場狀況惡化，世界主要國家的央行跟進降息機率相當高。聯準會的大動作，不僅使得美國十年期公債殖利率下降到○．五％以下，三○年期公債也跌破一％。 油價大跌加深總經疑慮 疫情原本是非經濟因素，但是在無法控制的狀況下，恐將會成為今年衝擊全球經濟的破壞王。油價年初原本就步履蹣跚，更糟的是以沙烏地阿拉伯為首的石油輸出國（ＯＰＥＣ），與俄羅斯組成的「OPEC+聯盟」，對擴大減產無共識而協商破局，且沙國不僅調降價格且還計畫增產，俄國也表示四月後將採自由生產。 市場擔憂沙、俄兩國大打價格戰，國際油價三月九日開盤一度大跌三成，新冠肺炎的疫情擴散，整體經濟活動趨緩甚至部分出現停頓，已是大大削弱了對於原油的需求，倘若供給面還逆勢向上增加，恐將會使得失衡狀況更為嚴峻，對於經濟雪上加霜，目前油價已經看到久違的二字頭，等待油國間的協調。 同一個交易日，美國指數期貨罕見觸發熔斷機制，亞洲股市全面走跌，日股跌破二萬點的整數關卡，韓國股市二千點也告失守，歐洲的德國與法國單日跌幅都超過七％，台灣加權指數跌幅雖相對低，但也下跌超過三○○點，成交量能再次突破二○○○億元，外資賣超五四五．五九億元，為史上第三大金額。 美股震盪異常劇烈，三月九日、十日開盤都觸發熔斷機制，但是一天跌停、一天漲停，其中九日道瓊下跌二○一三點為史上之最，創近十一年來最大跌幅，總統川普打算今年免除薪資稅，不過並未獲得支持。回到台股，今年統計至三月十一日為止，外資共計賣超達三一一四．二億元，賣超金額已超過去年全年買超。 殺盤、恐慌之後，盤勢或將出現技術性反彈，藝高人膽大者斟酌操作。疫情仍在延燒，油價與未來經濟展望模糊，各國紛紛祭出應對方式，不論貨幣或財政政策，可望輪番刺激金融市場，但是，短期間之內可能仍是難以平復，股市最好狀態是反彈後進入整理，伴隨量縮與利空測試，若再次波底則須更加保守。 由於農曆新年時間不同，建議將前兩個月營收合併觀察。疫情在全球迅速擴散，就連紐約市都不排除可能封鎖進出交通，預期接下來數個月，包含觀光、飯店、百貨、運輸等產業，都必須繼續面臨嚴苛考驗，然而疫情總有一天會過去，生活將回到正軌，股價若不再破底進入量縮整理，或為逢低布局的機會。【本文未完，全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2082期；訂閱先探投資週刊電子版】 股、油、債的貼身肉搏戰 【文/謝金河】 過去這一周，投資人都目睹全球金融市場自金融海嘯以來最刺激的起起落落。金融市場的大起大落當然導源於這次武漢肺炎疫情蔓延全球百國，這當中，除了中國外，又以亞洲的南韓、中東的伊朗，及歐洲的義大利災情最慘重，美國確診病例及死亡人數也急遽上升，甚至可能危及川普的選情。 三月八日在美股期貨盤，大家率先看到期油因ＯＰＥＣ會議中，俄羅斯與沙國意見相左，油價出現大跌三○％的殺戮，西德州原油最慘跌至二七．三四美元，北海油最低跌至三一．○二美元，油價這個重摔，比金融海嘯還慘烈，石油價格暴跌，也源自肺炎疫情帶來的人員流動停滯，經濟衰退的疑懼，這當然又牽動了股、債市場的發展。 美債殖利率大跳水 美國十年債最低殺到○．三一八％，三○年債只剩下○．七○二％，此時前Fed主席、現年已九三高齡的葛林斯班又跳出來說，美國進入負利率也沒有什麼大不了，於是，不管長天期或短天期債全都朝零看齊，債市殖利率猛烈往下跳水，這是市場強烈預期川普救市要求聯準會降息的訊號，此時債市殖利率趨近於零，讓沒有息率回報的金價再度出現大漲走勢，一度寫下一七○三．六美元的七年高價。 油市、債市、金價都出現激烈反應，三月九日的美股終於引爆市場極度的恐慌情緒，美國道瓊指數一開盤就下挫一八三八，成了夜間新聞頭條，收盤重挫二○一三．七六，這是史上最大跌點，這一天道瓊跌幅是七．七九％，S&P 500下跌七．六％，Nasdaq跌七．二九％，費城半導體跌八．三四％，這是美股史上慘烈的一天。當然疫情籠罩的歐洲也不輕鬆，德國股市從二月二十日左右的一三七九五．二四慘跌到一○四二三．九，德國ＤＡＸ下跌三三七一．三四，跌幅達二四．四％，大多數歐洲國家股市都退回川普當選總統的二○一六年底起漲區，最具代表性的、也是受疫情影響的西班牙股市幾乎重返二○一六年六月的低點。 在全球股市肅殺的關鍵時刻，台股卻相對展現強韌的一面，這次疫情有人說小英總統運氣好，從天時、地利的角度看，的確很有這個味道，例如小英總統上任以來，很多颱風都從台灣直撲而來，但後來都擦身而過，災難都在日本。這次兩岸關係交惡，去年下半年中國國台辦就停掉團客及自由行，也使大陸人士來台降至最少，台灣觀光客人數大減，也使疫情衝擊降到最低，而元月十一日總統大選，很多台商回台投票，因為距春節只有一周，很多人留在台灣，正好武漢封城，台灣也度過一次大危機。 美降息凸顯台積電價值 從股市的角度來看，台灣運氣也不太差，例如二月二十七日美國道瓊指數大跌一一九○．九五，這一天正好是台股二二八休假日。如果台股開盤，恐怕至少跌三百點以上，但因為二二八休假，台股躲過一劫。等到二月二十八日美股開盤又重挫千點，但最後拉出下影線，最後只小跌三五七．二八，美股這個收歛動作，再加上TSMC ADR在二月二十八日從最低五一美元拉升到五四．○五美元，台積電不但未跌，反而仍上漲一．○三％，這使三月二日的台股僅小挫一二一．七一。 三月九日美股大跌二○一三．七六，台積電ＡＤＲ下跌三．二四美元，跌幅五．八八％，但最低只跌到五一．○六，TSMC ADR兩度挺在五一美元關卡，未見新低價，從技術面來看，台積電ＡＤＲ只小破半年線，跌破後又站上半年線，形成強力的Ｗ底架構，表現比台積電更強勢！台積電在二月的跌勢最低見到三一二元，這次出現兩個低點，一是三月二日的三○八元，三月十日創了三○一元新低，九日留下一個跳空缺口，下跌九．五元，技術面跳空跌破半年線，如果台積電守住三○○元，那麼台股站在一一○○○點上下的防守力道會增強。 我們常說台積電是台灣的護國神山，未來台積電走向也代表了台股國家隊的力量，這次經濟部主導團結了「口罩國家隊」，讓國人信心大增，台積電在美國可能大降息中，若今年每季配息二．五元，那麼眼前殖利率高達三．三％，這絕對比債券回報率更強大，當壽險大戶撤資百億、千億，苦尋不到高報酬資產時，此時台積電一定會成為首選目標，而這次歐洲股市大跌，部分外資調節賣超台積電，也讓台積電出現絕佳的買點。 餘震停歇才會見到底部 從台積電我們來尋找台股相對的韌度，二月最後一周，美國與歐洲股市全周都下跌逾十二％的時候，台股在那一周只小跌三．三七％，跌幅已相對較輕，二二八的美股狂殺，台股也只小挫一二一．七一，這次美股狂殺二○一三點前一日，台股領先下跌三四四．一七，但美股大跌之日，台股加權指數反而小漲二五．九，小破年線，一一○○○點會不會成為台股關鍵的防守線？尚待時間考驗，這得看疫情變化及美國股市在川普國家隊降息護盤下能不能穩住。 到目前為止，美股不是大漲就是大跌，從技術面來看，這恐怕不是美股的底部，意味著疫情引導的基本面與救市的資金仍在頑抗狀態。例如，二月最後一周，美股在兩個交易日大跌逾千點，三月二日那一周，二日大漲一二九三．九六，三日又大跌七八五．九一，四日Fed降息後，道瓊又漲一一七三．四五，五日又重挫九六九．五八，六日再跌二五六．五，九日是二○一三．七六的大跌，十日又變成大漲一一六七．一四，美股大漲大跌都以千點計，這是很不尋常的激烈震盪，像是大地震帶來的強震，但強震過後的餘震必須緩和下來，美股才會見到底部。【本文未完，全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2082期；訂閱先探投資週刊電子版】本期其它精彩當期文章延伸閱讀 ◎封面故事：前二月營收逆揚為股價撐腰 ◎特別企劃：PCB與驅動IC扮演要角 ◎焦點議題：投信作帳求績效 衝人氣股 ◎中港直擊：中國車市暫時停止呼吸 ◎國際趨勢：蘋果深耕中國亮起紅燈 ◎生技園地：防疫續夯 營收成長股亮眼 ◎重要資訊：上市櫃二月營收完整版 活動快訊 點選看詳情 ◎2020車電總覽 強勢登埸！ ◎2020財訊快報理財年鑑 隆重登埸！ ◎輕鬆學會如何找出低風險、高報酬的標的！ ◎2020上市櫃春季總覽~投資策略大公開！ ◎訂《先探》一季13期送《存股輕鬆學》乙書 ◎訂先探52期送《康寧陶瓷不鏽鋼真空保溫壼》 •臉部辨識系統 有種族性別「偏見」 國家標準及科技研究所指出，比起白人臉孔，商用臉部辨識系統錯誤辨識非裔美國人和亞洲臉孔的機率高出10至100倍。研究發現，在美國執法單位使用的照片資料庫中，辨識美國原住民的錯誤率最高。 •《雨天．紐約》年輕的題材，老式的味道 《雨天．紐約》的男主角雖然是大學生，卻是很文青的路線，不喜歡隨波逐流，有自己的想法和自己的好惡，電影是從他的角度出發，所以即使是講大學生愛情的愛情片，仍帶著很多老式情懷。

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