在新冠肺炎疫情及國際油價崩跌兩大因素衝擊下,台灣消費者物價指數(CPI)已連續兩個月下降,部分媒體遂以台灣有通縮可能及經濟下行風險加大為由,期望央行跟進國際主要央行大幅降息腳步。然而,央行降息幅度相對其他國家保守不無理由。因為與其他國家每天動輒新增數百或數千例確診病例相比,台灣疫情控制得宜,且台灣也是目前極少數未全面停班、停課的國家,在立即性的經濟下行壓力較其他國家小的情況下,仍可保留此一政策工具。
更重要的是,未來因疫情造成的物價潛在風險仍難以評估,尤其聯合國糧食及農業組織(FAO)近日不斷提醒全球糧食危機正逐漸逼近,而這也是未來物價潛在上漲壓力來源。
令人不解的是,全球經濟勢因疫情肆虐而大幅萎縮,日前IMF更預測今年全球GDP將呈現衰退3%,為1930年代大蕭條以來最差。在經濟衰退、需求低迷下,各國物價理應呈現下滑趨勢,為何FAO還發出警訊?究其原因有四:
首先,這次經濟衰退主要來自非經濟的外生衝擊,且為了防止疫情擴散,各國相繼施行封城措施,許多廠商停工,導致全球供應鏈中斷,部分農產品因封城停止生產。
其次,人員管制、運輸人力吃緊等情形,讓全球航運大亂,尤其飛機航班直線下降及消毒成本增加,都使運輸成本大幅攀升,且運輸延誤的情況時有所聞。為此,國際運輸龍頭UPS、DHL和FedEx皆已暫停運輸延誤的擔保,在美國威斯康辛州甚至出現因運輸價格昂貴、需求減少、食品加工廠停工等因素,使產品無處可去的酪農被迫每日傾倒掉大量牛乳。
第三,為了因應疫情發展可能的各種危機,各國紛紛對某些金屬、醫療器材、藥品、糧食等採取出口限制,目前已經有75個國家限制醫療用品。其他,如印度限制了26種活性藥物成份出口(美國有40%、歐洲有26%的學名藥原料成分來自印度);越南禁止稻米出口、泰國禁止雞蛋出口、俄羅斯限制部分穀物出口,哈薩克禁止小麥、馬鈴薯等出口,難怪國際稻米價格會出現連續三個月走高,正是反映了國際市場互相高價爭奪物資的現象。
第四,隨著疫情擴散、恐慌情緒升高,民眾搶購糧食、衛生用品等情形在各國不斷上演,造成民生物資需求短時間大幅上升,加以供應鏈及運輸的中斷或延遲,引發部分物資缺貨,助長價格上漲或哄抬等現象。
也難怪FAO提出示警,在各國糧食出口限制,加上運輸及物流的困難導致飼料無法順利運送下,若全球疫情無法在短期間內緩解並恢復生產秩序,全球糧食供應可能不足,再考量員工行動受限,使勞動力恐出現短缺,將進一步導致家畜產業、屠宰場或漁業供給量因連鎖效應而下滑。在食物需求彈性相對較低的情況下,FAO預估全球糧食吃緊的情況恐將在4、5月間爆發。
回顧2006~2008年糧食危機可發現,歷史總是驚人地相似。2006年起,糧食出口大國曾因天災相繼限制出口,出口小國為求自保也加入限制糧食出口行列,進口國則因恐慌相繼囤積糧食,形成惡性循環,導致國際三大主要糧食的小麥價格由2006年的每英斗400美元不到,飆升至2008年初的1,280美元;玉米價格由每英斗250美元漲至750美元;黃豆價格亦由每英斗600美元飆漲至1,650美元。
隨著國際糧食價格飆漲,2007年下半年起台灣CPI急遽攀升,2008年全年平均CPI上漲率升至3.54%,該年7月來到5.8%更是1994年以來單月上漲率新高。
若考量台灣CPI中的食物類占比高達24%,居七大基本項目之冠,以及台灣的糧食自給率一向偏低,當FAO的擔憂成真,則國際糧食價格上揚牽動台灣物價上漲的風險甚高。在全球疫情迄今未見止息跡象下,台灣萬不能因為國際油價持續走低,而疏於注意糧價走高所潛藏的物價上漲風險。
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