【先探投資週刊2111期】Q4鑽石股清單－趁大盤回檔 鎖定先蹲後跳股

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2020/10/01 | 第503期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | 每週五出刊 | 先探網站 封面故事 Q4鑽石股清單   老謝專欄 謝金河：又到趨勢的轉折點   活動看板 活動快訊   Q4鑽石股清單 【文/馮欣仁】 股市最大的風險就是漲多，套用在過去一周美股與台股表現來看確實是如此。今年以來，在各國政府為了力抗肺炎疫情，防堵經濟衰退，各央行均祭出低利率政策，創造極度寬鬆貨幣政策，導引資金流向股市，促使美股四大指數大漲，尤其，具指標性的個股如蘋果電腦、特斯拉、亞馬遜等科技巨擘，股價漲幅均優於大盤。然而，近期因面臨到二次疫情恐再度爆發、美中貿易戰持續緊繃以及美國總統選戰進入白熱化等諸多變數存在，造成股市出現震盪，四大指數均已跌破季線。 籌碼與技術面較不利多方 向來以美股馬首是瞻的台股，自然受到拖累。九月二十四日加權指數更大跌三○○多點，一舉摜破季線支撐，外資當天更大賣四三六億元，創下史上第六大賣超；累計今年賣超金額逾七○○○億元。綜觀台股前二○大市值企業之股價技術型態，除了護國神山台積電與聯電力守在季線上之外，其餘十八家企業股價均已跌破季線或年線，多數呈現空頭排列。尤其，代表股市多頭指標的股王大立光股價頻頻破底，逼近三月十九日低點三二四○元，股王走勢牽動高價股表現。能否守住三二四○元關卡，得端看十月上旬蘋果iPhone 12新機發表會，以及第四季高階智慧型手機拉貨動能。 就技術面而言，台股短線明顯轉弱，未來若美股無法有效反彈，以及外資賣壓無法減緩，台股恐有回測年線之壓力。從過去歷史經驗來看，九月果然是一個多事之秋，加上台股自今年三月十九日起漲，不少個股漲幅已大，法人陸續開始獲利了結；再者，近期融資餘額水位再度升高至一五○○億元左右，籌碼明顯凌亂，使得當前操作難度不小，建議投資人仍謹慎為宜。不過，對於美國總統川普而言，股市表現向來是他引以自豪的一大政績，為了尋求連任的他，在十一月三日投票日之前，或許仍有利多政策來刺激股市。畢竟執政者都會希望營造出股市多頭氣氛，贏得選民之信任感與選票。 因此，是否會上演十月驚奇，孰難預料。十月十日之前國內上市櫃企業將陸續公布九月營收，屆時第三季業績即可表露無遺，倘若股價已領先回檔且技術指標相對在低檔附近，或有跌深反彈行情可期。再者，也可逢低布局，第四季營運展望不錯之類股，例如：半導體晶圓代工、ＩＣ設計、ＮＢ零組件等產業，訂單能見度頗高，且部分還具備漲價題材。上述相關產業分析與技術面分析，將在後面章節有深入報導。 環泥業內業外好轉 事實上，從過去歷史統計來看，受到季節性因素的影響，每年第四季到隔年第一季，加權股價指數上漲的機率往往高於下跌的機率；不妨可以趁著這波回檔之際，開始逢低布局質優、具有產業競爭力之個股。此外，新台幣匯率仍維持強勢，仍有利於資產、內需相關產業；第四季也是水泥產業傳統旺季，自九月起，中國各地區的水泥價格已陸續調漲。在各水泥廠庫存水位逐漸下滑，第四季又是基建、民間建築工程的趕工旺季，需求快速回升下，台泥、亞泥均表示，第四季的行情必定是「價漲量增」，預期會是今年營運最旺的一季。 除了水泥之外，預拌混擬土價格也走揚，主要是因低利率促使國內房市買氣熱絡以及台商回台擴廠，帶動建材相關原物料價格易漲難跌。國內石膏板龍頭環泥，近年來已從預拌混凝土、水泥等老本業，切入利潤更高的建材市場。去年環泥再與日本建材大廠Nichiha（日吉華株式會社）簽約，代理木纖維水泥板外牆在台銷售，擴大在建材市場的布局。 今年上半年環泥本業毛利率與營益率表現均優於去年同期，係因科技大廠對預拌混凝土品質、強度要求高，使得平均單價提升，是毛利提升的原因之一；不過，第一季受轉投資生產汽車輪圈的六和機械因疫情關係，侵蝕獲利。第二季隨著中國車市回溫與產能恢復，營運動能回溫，促使環泥上半年獲利仍優於去年同期，ＥＰＳ達○．七三元。雖然第三季為傳統淡季，但在產品毛利率維持高檔下，獲利表現仍可期待；第四季在旺季效應加持下，法人預估環泥今年ＥＰＳ可望挑戰一．八∼二元，目前本益比不到十倍，且股價仍低於每股淨值二六．五七元。環泥具備低本益比與低股價淨值比之雙重優勢，投資價值已浮現。 【本文未完，全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2111期；訂閱先探投資週刊電子版】 謝金河：又到趨勢的轉折點 【文/謝金河】 很多老經驗的資深投資人都知道，在市場歡暢快樂時出手買進的股票，往往賠錢機會很大；反之，在市場看壞的絕望中，怕怕時買進的股票比較容易賺錢，現在台股進入盤整，這一陣子很多急漲的股票都出現殺盤，其實是到了認真選股的好時機。 從全球股市的角度來看，二○二○年疫情貫穿全年，從元月二十三日武漢封城迄今，肺炎疫情已持續了八個多月，而且，迄今沒有出現有效疫苗，照這個情勢看下去，也許疫情到明年仍不會明朗化，也帶給產業完全不一樣的榮枯，就像諾貝爾經濟學獎得主克魯曼所說的Ｋ型理論，上面這一方是新經濟體，像美國FAAMG、Nvidia、Netflix、Tesla等科技公司，Ｋ的下方是觀光、旅遊、航空及很多傳統產業，產業榮枯大不相同。 屏息以待美大選結果 而全球股市也呈現十分戲劇性變化，其中美國道瓊指數在三月二十三日跌到一八二一三．六五的低點，從高檔跌下來，一口氣跌了一萬一千多點，美股慘跌，也造成多次熔斷紀錄，但是在美國Fed及政府奮力做多的情況下，股市展開大反彈，這次標普五○○從二一九一．八六大漲到三五八八．一一，Nasdaq從六六三一．四二大漲到一二○七四．○七，美國新經濟股大漲特漲，漲到令人目眩的地步。 二○二○年疫情重創全球經濟體，但是靠著貼近於零的利率，且利率未來幾年都會在零利率邊緣的助力，全球股市出現了一波榮景，尤其是新經濟、科技強大的國家，如美、中、台、韓今年股市都走出漂亮的新格局，但是沒有只漲不跌的股市，美國科技股到了九月都出現拉回走勢。 例如美國前五大市值企業，Apple從一三七．九八跌到一○三．一美元，回檔二五％，Amazon從三五五二．二五折返二八七一美元，也回挫十九．一七％，今年漲勢最凌厲的Tesla在分拆後也跌到三二九．八八，這是漲多的修正，到今天為止，美國各大指數仍站在年線上，多頭架構未遭到破壞。 台股今年是令人驚嘆的一年，加權指數在台積電寫下四六六．五元的一刻寫下一三○三一．七的歷史最高價，這是七月二十八日的事，如今台股陷入一二五○○上下加減五○○點的區間盤整，櫃買市場與生技股連動，在七月九日就寫下最高紀錄，這也是個調整走勢，往下看，全球股市包括台股都會面臨幾個變數考驗。 一是美國總統大選在十一月三日揭曉，已剩下短暫的一個多月，川普與拜登之爭，決定未來美中爭霸與台美關係未來的情勢，假如川普順利連任，世界的軌道繼續運行，股市也會在軌道上前進；反之，若拜登勝選，全球可能出現較大變化，尤其是拜登主張對科技業加重稅，美國股市可能出現較大的回檔，這也使得長線資金投鼠忌器，大家選擇觀望。 台股挺住了外資大賣超 二是在美中角力中，美國在半導體產業使出撒手?，美國對華為制裁，下一個目標指向中芯，都會對產業帶來重大影響，華為沒有上市，但衝擊台股龐大供應鏈，這次聯發科從七六三元跌到五五一元，顯然受到華為衝擊很大；京元電創下二九．四五元，日月光也出現五八．二元新低價；衝擊最大的是有七成印刷電路板供應華為的相互，過去兩年ＥＰＳ都超過四元，今年上半年虧損，因華為而重創，決定減薪並資遣員工六○○人，可以想見華為對台灣的供應鏈衝擊有多大，這次華為蒐購的庫存能支持多久？未來會出現什麼變化？都是值得觀察的重點。 三是台股在外資大賣超七一○○億元的巨大壓力下居然挺得住，未來會有更大格局，從好的角度來看，二○二一年外資勢必加碼不可，這也是台股支撐力道會變強的主因，因為到了明年，外資更大的賣壓不會再有，而且，台股的高毛利率及殖利率優勢，仍是全世界最亮眼的市場，這當中台積電會是多空最重要的指標。 從線型來看台積電，七月二十八日Intel宣布七奈米製程順延一年，台積電ＡＤＲ衝高十四％，台積電開盤漲停板到四六六．五元，這一天成交十七．二一萬張，成交量約七七○億，一檔股票占了大盤大約五分之一的成交量，當然是過熱的訊號，台積電隨即進入調整，台股何時再越過一三○○○點往前進，台積電當然是重要訊號，這當中包括華為的訂單消失後，台積電第四季營收與淨利會出現什麼變化？二是台積電季配息二．五元是不是出現變化，如果改成每季配三元，殖利率立刻出現大變化，也會影響股價。 四是台股進入中秋及國慶長假，短線資金會退卻，也不利多頭上攻，最近生技、電子陷入整理，ＴＤＲ股投機飆漲，這是市場炒作的資金四處亂竄，也算是墊檔的演出。不過，不論台股整理時間有多長，如果這是一個整理格局，那麼現在正好是切入基本面好的個股、注意買點的好時機。假如很多生技股拉高，合一一度從四七六．五元下殺到一五三．五元，這一波彈升算是強勢；疫苗概念的高端疫苗已從一三四．五元回測到八七．二元。很多醫材股像額溫槍的熱映一五七．五元下殺到八一．四元，幾乎腰斬；「天國一輝」的杏輝從六八．五元跑到三六．九元，也幾乎腰斬；杏國從一五五元跌到五九元，股價慘跌六二％。這提醒大家，市場熱到最高點的時候，基本面的實力是股價的後盾，如果基本面夠紮實，股價回檔可能出現好的買點。 【本文未完，全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2111期；訂閱先探投資週刊電子版】 先探投資週刊2111期更多精彩文章延伸閱讀 ◎封面故事：Q4鑽石股清單 ◎特別企劃：撒幣振興 消費股年底嗨 ◎焦點議題：Mini LED 股買點到了嗎? ◎中港直擊：復甦題材激勵陸汽車股大漲 ◎產業脈動：矽智財廠享高毛利 誰是黑馬? ◎生技園區：漲也疫情 跌也疫情 活動快訊 ◎先探i投資YouTube開播了 ◎興櫃總覽好評熱賣中！ ◎12/13-12/15跟著老謝同遊花蓮 ◎2020產業百科全書 隆重登埸！ ◎後疫情時代生技投資全攻略，全省熱烈銷售中 ◎訂先探一季13期送《杜金龍半世紀選股聖經》 ◎訂先探一年52期送《德律風根自動機器人掃地機》 ◎高手投資人3小時精闢解讀一生必讀投資經典！ •武陵農場也賣冰 推獨家冰品「黃、綠、紅」冰淇淋 夏天吃冰人口多，武陵農場也推出冰品大賞，「黃、綠、紅」系列冰淇淋，以獨家特殊口味製做，用顏色區分獨特口味。黃、綠、紅系列冰淇淋是以顏色為區分的黃─杭菊冰淇淋、綠─青茶口味冰淇淋及紅─茶冰淇淋。 •「未來肉」搶佔餐桌筷經濟 3D列印機噴頭來回穿梭，一塊色澤誘人的牛排逐漸成形。仔細一看，後端連接的並非一般的墨水，甚至場所也十分特別－國際太空站。這樣的場景並非發生在科幻電影或者小說，而是在2019年已經完成的實驗。

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