■殷乃平最近的狀況蠻令人擔心，不僅是出口衰退的問題，全球因為美國升息壓力，國際資金都從新興市場抽走了，所有新興市場都面臨類似的困境。
台灣經濟目前面臨的問題，一個是國際經濟環境帶來的衝擊，這種情形下，美元強勁升值，對美國物價、出口、GDP（國內生產毛額）都有影響。新台幣匯率跟著美元走，美元強勁升值，新台幣雖然有點貶值，相對其他貨幣仍然在升值。
另一個因素是台灣未能加入區域全面經濟夥伴協定（RCEP）以及跨太平洋夥伴協定（TPP），目前RCEP已開始成形，各國間的自由貿易協定（FTA）發生相互作用，台灣出口受很大衝擊。另外還有紅色供應鏈影響出口。
台灣國內經濟本身也在惡化，消費者物價指數（CPI）一直跌，但另方面民生物資成本一直在增加，相對帶來的是大家生活上的壓力，而這個壓力愈來愈大。現在又面臨選舉，政府無法做長遠性的規劃，也拿不出具體政策或作法，下半年會非常糟糕，從政策面完全看不到有因應的措施。台灣景氣面臨這種困境，選前甚至選後可能都會維持這種慘狀，無法改變。
行政院提出的「經濟體質強化措施」是隔靴搔癢，關鍵問題是為什麼大家不來投資，台灣的錢為什麼會往外跑？提出的措施沒有誘因，造成資金離開的原因都還存在，有一些結構性的問題必須面對改革，目前的政府實際上無能為力。
動用匯率工具救出口是治標的辦法，治本還是要看自己。產業本身的競爭力是一個問題，匯率能夠幫一點點小忙，可是如果產業已喪失競爭力也沒用，因為產業本身生存會受影響。
台灣第3季景氣整個下滑，大家寄望聖誕節，看第3季接單情況就可以知道第4季有沒有辦法穩得下來。以目前趨勢來看，第4季也不樂觀。
台灣整個經濟的架構和體質，都需要進行全面的改變，包括財政、稅制、產業結構等。產業結構方面，電子業很慘，石化業也很慘，台灣兩個經濟龍頭都趴下去了，前景堪憂。
利率方面，全世界長期幾乎是接近零利率，在此環境之下，整個貨幣政策刺激投資的效應沒有了，全世界出現的狀況是需求不足、供給過剩，造成經濟萎縮，很多國家經濟在萎縮。
光是印鈔票的結果是鈔票都進到股市，沒進到實質投資，變成金錢遊戲，全世界的股市在這種情況下最後都泡沫化。最近這段時間因為預期美國利率上升、美元走強、資金外流，整個世界的股市開始動盪不安，許多泡沫都破了。
美國的泡沫也在破，原因是利率上升時資金會從股市抽出來，原本利率很低的時候，債券市場獲利相對比較有限，所以資金就跑到股市，因為股市獲利相對比較好；現在利率要上升，資金就出來了，所以美國的泡沫也開始破了，全球泡沫的問題，利率是禍首。現在全球利率都被美國帶著跑，台灣降息沒有用，當美國聯準會（Fed）要提升利率的時候，別的國家被迫必須把利率拉回來，才能維持平衡，如此金融市場就動盪不安。
台灣目前利率已經很低，降息也不見得有效果，何況也許因為國際因素還要被迫拉升利率，所以空間相對的很有限。貨幣政策是其中之一，不能全靠它，因為有利有弊。
（本文由政治大學金融系教授殷乃平口述）
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