你知道嗎？這幾年散戶在台股節節敗退，而法人比重卻是愈來愈高，儼然進入如歐美國家的「法人時代」！散戶在法人時代中要如何應戰？又投資人的操作思惟及策略該做什麼樣的調整，才能夠在列強環伺中生存下去？
自然人比重漸下滑
以往台股在全球市場中的地位，最讓外資喜歡的就是成交量大、週轉率高，台股也敢漲敢跌，且「散戶比重高達8、9成」是台股最大的特色，但歐美成熟市場則剛好反過來，散戶比重大概只有20%，多數資金都握在法人與基金經理人手中，形成法人捉對廝殺的局面。台股近年來在散戶陣亡、中實戶灰心、大戶出走下，法人化的情況可說相當明顯。
根據金管會的每月統計資料指出，近年台股交易的「自然人比重」急速下降，已降至6、7成，甚至在2014年正式開始跌破60%，這並不是說台灣投資人變得比較理性成熟，而是台灣投資人中，有能力的大戶往海外去買股票，可以買連續走數年大多頭的美股、德股，或是買漲翻天的陸股、港股；至於金額較小的散戶，對台股也意興闌珊，因此自然人比重逐漸下滑。以金管會今年3月最新資料來看，自然人比重已降至53%，而2月春節期間，還一度跌破50%，簡直是可以宣布台股正式進入「法人時代」。
再看近年的「月交易人數」，可看到去年台股一度攻至9593點時，那時候的月交易人數逼近150萬人，但今年3月指數再創新高上9700點時，交易人數卻只有132萬人，比不上去年指數較低時候之人氣；再看近年，2月的農曆春節期間，可是只剩下95萬人，散戶勢力節節敗退！最後，讓我們來看金管會在曾主委鍥而不捨的對「大戶」的追蹤調查下，發現在2012年之前，每季成交量季成交達5億元的「大戶」平均約1253人，而證所稅推出後，2012年到2013年的「5億大戶」平均人數，就掉到剩664人，很明顯的大戶資金出走。 而最新的資料，金管會統計2015年第1季為止，「5億大戶」也僅剩547人，總交易金額6032億元，還較去年的701人下降，可說是巔峰時期的一半都不到，只剩下4成多；至於「1到5億中實戶」則也從去年的6301人下滑到5237人，交易金額只9858億元，大戶回流的程度相當有限。而就金管會了解的原因，不外乎就是內有「查稅疑慮、交易成本提高」，加上歐美股市走長多及港滬通吸金效應，讓資金流至國外投資，大家都寧願跑去買活潑的陸股或港股，甚至是到房地產投資，對台股就是興趣缺缺，看來需要時間來恢復信心。
不輕易受消息影響
面對「法人化的時代」，散戶要生存的空間就更加艱辛，因為要和專業的基金經理人、法人機構，甚至是和狡詐的對沖基金來抗衡，投資人要「更膽大心細」，更重要的是「心要定」！為什麼會說心要定？散戶面對各大經理人與法人，在他們專業研究的團隊下，要嘛投資人就乖乖的買他們的基金來「定期定額投資」就好，靠著他們的研究功力來吃飯，如果不這樣，投資人就要靠自己研究的基本功來抱股，要單打獨鬥很辛苦，如果投資人決定選擇這條路，就要對自己有信心，要有堅定的理念，對好股票壓對籌碼後就要長抱，不輕易受市場消息影響。
【完整內容請見《非凡商業周刊》2014/5/14 No.936】
2015/05/18 第96期 | 
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