暌違14年的台股萬點行情，總算呈現出重返榮景的契機。緩升的景氣趨勢、寬鬆的資金環境、強勁的企業獲利成長，形成再次挑戰萬點的完美組合，預期達陣的機率相當高，惟萬點之路並非一蹴可幾。
世銀調降全球GDP成長率、美國FOMC會後下調經濟成長預期，以及國內外法人對台灣GDP增長僅小幅調升等現象，顯示全球經濟尚處於溫和復甦的階段，從趨勢來看，應有續航力道。回顧台股過往衝上萬點指數時，景氣對策燈號都是在紅燈或黃紅燈位階，而目前僅屬於綠燈，亦可判定景氣、股市尚有上揚空間，而無過熱疑慮。
美國量化寬鬆的購債規模雖持續遞減，惟低利率至少可維持到2015年中，全球資金環境續有利於金融市場；至於台股從之前央行公布M1B、M2年增率，到證券劃撥帳戶餘額1.38兆元創新高的數據，顯示資金情勢對多方有利；而前次萬點指數時融資餘額逾5600億元，目前卻僅2100億元，懸殊之差距說明現階段投資人心態仍然保守，就台股慣性而言亦應有高點可期。
電子金融下半年要角
花旗環球是第一家喊台股萬點的外資，目前整體外資持有台股比率達36.7%，已高於指數9859點時的34.3%，而今年累積買超近2600億元，尚低於近10年裡2810億元的單年買超紀錄，研判以台股今年所處的環境條件，外資買超金額應有創紀錄的機會，因此重返萬點榮景值得期待。
企業獲利成長應是外資今年鍾愛台股的重要因素。全球景氣復甦帶動歐美消費信心增強，成為外銷增長的推升力道，搭配電子新功能、新應用、新產品陸續問世，造就4月外銷訂單創高，五窮六絕的電子魔咒消失，5、6月電子股成為台股大漲的最主要族群。
部分電子次產業由「慘」變「燦」，曾陷於衰退趨勢的NB、PC也脫胎換骨，整體電子今年獲利成長估逾2成。而預估5、6月外銷訂單將較4月略減，則可顯示目前的外銷成長趨勢貼近全球景氣概況，尚在溫和增長環境裡，投射在股市就是緩步升溫、漸入佳境。
台股挑戰萬點不能只有電子股一個箭頭，漲幅及位階落後大盤的金融股，應是下半年裡上攻萬點的伏兵。 服貿協議從3月學運觸礁，到此次立院臨時會闖關機率不大的發展之下，無疑難使金融股有亮麗的走勢呈現，惟服貿陰霾下的金融股仍有無法掩蓋的金光。
今年金融股的獲利相較於往年顯得亮眼，銀行間整併亦為可發酵的題材，加上服貿遲過早過終歸會過，何況今年第4季7合1選舉等，預期金融股在台股攻萬點時，應能發揮臨門一腳的角色。
低量緩漲宜逢回承接
從技術面看台股，短中長期指標目前同步來到過熱狀態，7、8月進入除息旺季指數蒸發，以及外資買超恐因慣性放暑假陷於停滯等因素，難免會有短線指數見高降溫修正的走勢出現。何況題材上密集的大型展覽、產業活動及股東會等已告一段落，恐影響市場操作動能。
【完整內容請見《非凡商業周刊》2014/6/27 No.890】
2014/06/30 第50期 | 
沒有留言:
張貼留言