有別於市場擔心春節假期的不確定因素，多空雙方皆退場觀望，台股新春開紅盤大漲百點，很多人開始對後勢樂觀以待；但另一方面，市場也有居高思危的說法。到底這是趨勢就此翻多？還是僅僅因為是新年伊始，各路法人拉高只為搏得好彩頭的華人傳統？此時參照其他亞股及新興市場走勢就相對重要，有必要進一步檢視。
新興市場表現犀利
春假期間最重要的大事莫過於歐債危機終於轉危為安了。猶記年前傳出希臘政黨輪替後，一度揚言撕毀協議，拒絕協商，讓市場擔心可能影響歐盟團結，所幸後來希臘態度軟化，準備向歐元集團申請延長紓困貸款4∼6個月，債務協商僵局出現轉圜，淡化市場緊張氣氛，歐股全面轉強。
值得留意的是，歐債問題解決，歐股大漲乃意料中，但亞股，特別是新興市場股市普遍更犀利，菲律賓與印尼股市都創下歷史新高；泰股與馬股雖沒創新高，但都維持歷史高檔，隨時有機會再創高，同樣表現亮眼；日股也不遑多讓，創下15年新高，這也讓日股成為今年以來已開發市場當中表現最佳的股市。
為何歐債問題淡化，歐股利空出盡，結果亞股卻更強？道理很簡單，原因是歐盟去年已宣布將推行歐洲版的QE，造成全球熱錢大增，但由於印鈔票會讓貨幣貶值，因此當中很大一部分的資金會往外流竄，而新興市場經濟成長率一向較已開發國家高，所以常成為熱錢湧入的方向。
之前不敢大舉進場是擔心歐債問題衝擊全球，如今希臘態度軟化，違約的可能性大減，熱錢也就敢放膽出手，因此亞洲股市創高很合理。
順著這個邏輯，台股是亞股之一，也被歸類為新興市場，經濟同樣穩健成長，因此當東南亞股市普遍基期拉高後，外資自然也會轉向注意台股。我們也留意到封關前，外資對台股跟台指期也是一路偏多操作，這或許就是隱含台股未來也有機會像新興市場出現這樣創新高的榮景。
亞洲各國各擁利多
此外，亞股除了受惠上述大環境，其實各國也各擁利多，像是日股，受惠日本企業獲利享有2位數成長幅度、企業加快買回庫藏股速度，以及日本郵政將在今年內進行規模龐大的初次公開發行（IPO），都能讓機構投資者對日股的胃納大增；再以越股為例，儘管去年因為銀行壞帳問題，越股自去年9月644點一路跌到12月513點，波段大跌20％，但後來越南央行積極出手，協助銀行打消呆帳，金融股反而成為越股的領頭羊；再加上跟美國達成軍售協議，未來美國可出售武器給越南，凸顯出越南不再是美國的敵人，而是美國的盟友，這是越戰以來兩國關係進展最重要的里程碑。
同一期間，越南也公布2014年的GDP成長5.98％，創2012年以來的最大增幅，今明兩年的經濟增長均有望重拾6字頭；而積極和國際貿易網絡接軌的越南，去年12月進出口年比都超過雙位數，貿易收支也連續3年出現盈餘。樂觀的經濟數據，顯示越南的經濟展望依舊正面，在多重利多加持下，越股自今年初轉強，在我們春節期間又續漲不意外。
【完整內容請見《非凡商業周刊》2014/2/26 No.925】
2015/03/02 第84期 | 
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