遠傳購債 間接入主中嘉

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2015/07/31 第3752期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份 今日財經頭條 遠傳購債 間接入主中嘉 四關卡審核 NCC最關鍵 台灣大佩服 也想學一手 新聞眼／遠傳迂迴交易 眼前3關卡 交易複雜 避黨政軍緊箍咒 郭冠群扮推手 找到新出路 國際財經要聞 美Fed語氣轉堅定 9月有望升息 投資人：升息步調比時點重要 美Q2經濟 加速成長 臉書支出暴增 Q2獲利減9% 紓困希臘 IMF恐縮手 Fed樂觀經濟 最快9月升息 TPP美日談判 牛豬米好難喬 Fed按兵不動 不排除9月升息 其他財經要聞 台幣走高 午盤升破31.5 財經觀點／企業防弊 應下放權力 奢侈稅應主動申報 避免挨罰 券商登陸 蔡明忠：沒人超車 催動綠色嗶消費 放送好康 銀行打亞洲杯 曾銘宗：評估放寬 中信銀賣信義區商辦 賺7億 今年郵輪相關收益 衝70億 57億 中壽上半年獲利翻倍 外幣NCD上路 下周開放申請 ★ 台股重要指標：外資買賣超｜投信買賣超｜自營商買賣超｜融資增減排行｜融券增減排行 遠傳購債 間接入主中嘉 記者彭慧明／台北報導/聯合報 遠傳電信進軍有線電視市場，董事會昨通過以一百七十一點二億元，買進摩根士丹利亞洲私募基金（MSPE Asia）轉投資的子公司債權，與台灣最大有線電視系統業者中嘉網路建立戰略合作關係。遠傳因這項交易，終於跨入家庭用戶的「最後一哩」。 遠傳電信將透過複雜的交易安排，先做中嘉債主，再做中嘉老闆。據了解，遠傳還將與摩根士丹利亞洲私募基金合作，向八家國內外銀行尋求最高額度十六億美元（約合台幣五百零六點億元）的七年期聯貸。 交易總額 七百億元上下 市場估計，遠傳此案總金額在七百億元上下，是台灣近兩年交易金額最大的併購案。 遠傳財務長尹德洋坦言，複雜的交易制度是為迴避台灣現階段黨政軍條款，一旦條款解除，馬上會「以債轉股」，買進中嘉網路股權，成為大股東。 這是中嘉網路第三度出售。第一次是旺中集團出資七百六十二億元併購，雖通過國家通訊傳播委員會（ＮＣＣ）審查，但交易沒完成。 去年頂新打敗鴻海、遠傳，以七百廿五億元簽定備忘錄，希望一年內收購中嘉，但最後被食安風暴影響而放棄。 電信三雄的中華電信與台灣大哥大各擁有ＭＯＤ和凱擘，透過綁定固網或有線電視網路系統提供匯流服務，跨足智慧家庭業務。遠傳想以行動網路服務進入家用市場，但終歸還是買進中嘉，補足數位匯流和智慧家庭缺口。 遠傳表示，相關資金將以帳上現金和短期投資支應，不足部分再向銀行借款。 與摩根士丹利策略合作 遠傳與MSPE Asia簽訂策略聯盟，MSPE Asia旗下管理的NHPEA基金將出資六成，與另外四成台灣投資者資金成立新的子公司（名稱未公布），子公司與中嘉網路大股東安博凱交易，收購中嘉全額股權。 完成與安博凱交易後，子公司將發行公司債，由遠傳認購，公司債期限七年，年息百分之三。尹德洋表示，公司債可獲得收益，待ＮＣＣ黨政軍條款解除後，子公司將贖回公司債，遠傳再購買子公司發行的股票，藉此成為中嘉大股東。如果七年期限到，條款未解除，遠傳仍將繼續持有債權。 遠傳不會派人管理中嘉 尹德洋說，四成台灣資金中沒有中資、沒有遠東集團董事長徐旭東的個人資金，只會擁有債權，遠傳將不會派任人事管理中嘉。 尹德洋指出，為了確保將來債權可順利轉為股權，遠傳與MSPE Asia也有簽訂投資人保障協議。換言之，遠傳透過買債，確保未來可以持有中嘉。 富邦金控董事長蔡明忠昨晚表示，數位匯流是一個趨勢「遠傳終於想清楚了」。身兼台灣大哥大副董事長的蔡明忠說，數位匯流會變成一個趨勢，他對台灣大哥大未來發展還是很有信心。 合作案未來還要過四關 ＮＣＣ表示，還沒有收到任何申請案，不能評論。中華電信表示「不予置評」。 遠傳以債權與中嘉合作案，未來得過國家通訊傳播委員會（ＮＣＣ）、公平會、投審會及金管會等四關，其中ＮＣＣ意見最受矚目。 四關卡審核 NCC最關鍵 記者黃晶琳／台北報導/經濟日報 遠傳以債權與中嘉合作案，未來得通過國家通訊傳播委員會（NCC）、公平會、投審會及金管會等四關審核，其中NCC意見最受矚目。NCC昨（30）日表示，尚未收到中嘉申請案，將依法審慎權衡辦理，確保公共利益。 NCC副主委兼發言人虞孝成日前對此事表示，法規僅限制不能持股，沒有規定不能借錢。 遠傳表示，遠傳持有中嘉0股，因此不違反黨政軍退出媒體條款，預計最快三到九個月內可望通過審核。 遠傳以債權持有方式，與中嘉網路合作。由於安博凱出售中嘉股權以及MSPE Asia收購中嘉等涉及外資資金，因此需由經濟部投審會審核，將審核資金來源以及是否涉及中資。關於產業公平競爭部分則需送交公平會審核，確保結合後的整體經濟利益大於限制競爭利益。 NCC的意見則最為關鍵，將把關黨政軍不得持有媒體、中資、產業競爭關係等。NCC表示，未來若接獲申請案，將充分考量本案對於台灣通訊傳播產業匯流、言論市場、多元文化、消費者權益、電信及有線電視上下游市場、有線電視數位化及通訊傳播產業健全發展等影響。 NCC強調，將會蒐集相關交易與背景資料，依通訊傳播相關法規整體審慎權衡辦理，據以確保公共利益的具體實現。 近年有線電視交易案頻傳，NCC掌握關鍵大權，2011年旺中集團以762億元收購中嘉，但未達成NCC要求，交易不了了之。 而黨政軍退出媒體條款更是交易成功與否關鍵，之前台灣大一度計畫收購凱擘，卻因黨政軍條款自行撤件，後來富邦金控董事長蔡明忠及台灣大董事長蔡明興以私人公司大富媒體收購才成功，台塑四寶收購八大電視時，也因為持股不到0.5%的黨政軍持股，改成立私人公司永在投資，才順利收購八大電視。 台灣大佩服 也想學一手 記者黃晶琳、韓化宇／台北報導/經濟日報 遠傳進軍有線電視市場，擁有凱擘有線電視的富邦金董事長蔡明忠昨（30）日表示，數位匯流是未來趨勢，「遠傳終於想清楚了」。 中華電信總經理石木標跟台灣大總經理鄭俊卿昨日均表示，有助於未來數位匯流產業發展。 台灣大未來也不排除循遠傳模式，重新調整現在與凱擘的合作關係。 石木標表示，未來電信三雄都擁有最後一哩的優勢，公平競爭，基礎網路不會是唯一一個競爭關鍵，未來數位匯流產業，要靠加值服務及更豐富的內容來競爭。 鄭俊卿指出，對此事樂見其成，也看好國家通訊傳播委員會（NCC）可望通過這個交易模式。 鄭俊卿認為，遠傳未來與中嘉合作，市場上變成三雄鼎立，有助於數位匯流的產業發展。 新聞眼／遠傳迂迴交易 眼前3關卡 本報記者彭慧明/聯合報 遠傳電信花一百七十一億元買「債權」，確保將來「以債轉股」成為中嘉大股東。遠傳財務長尹德洋樂觀評估，摩根士丹利主導的子公司與中嘉網路的交易案，三到九個月可通過主管機關國家通訊傳播委員會（ＮＣＣ）審查，完成交易。 不過，卡在遠傳眼前的三大關卡，正是ＮＣＣ對此案的態度、複雜交易的「必要性」，以及債權如何確保轉成「股權」。 中嘉是台灣最大有線電視系統業者，涉及頻道上、下架的龐大利益，過去三年的交易案都是國內外產業焦點。遠傳即使宣稱「有債權沒股權」，不主導經營與人事，但業界很難相信遠傳在未來幾年會做壁上觀。 ＮＣＣ必須面對遠傳進入有線電視市場後，產生市場壟斷或是霸權的問題。過去富邦買凱擘，被要求不得再成立新聞台；旺中買中嘉，被要求切割中天新聞台，ＮＣＣ是否以同等態度面對遠傳，值得注意。 台灣幾次大型媒體交易案，多以成立私人公司方式完成。例如富邦集團蔡明忠、蔡明興以個人名義成立大富媒體，買到凱擘；台塑集團由王家個人持有的永在投資買下八大電視。 這次遠傳為了買到中嘉，與外資摩根士丹利設計出前所未有複雜交易方式，透過層層成立子公司，以購買債權的方式，買到以債轉股的「門票」。 遠傳或許認為，透過外資收購中嘉大股東安博凱的股權，加上「債權非股權」，避開對資金來源以及黨政軍條款的限制。這種做法是業者挑戰法規的灰色地帶，即使「債主」不用被黨政軍條款限制，但雙方已經有默契。現在債主刻意避開規範，還看準經濟部投審會對外資層層架構審查沒轍，經濟部不會只把實質責任推給金管會、ＮＣＣ。 遠傳先當債權人、再以七年為限，希望黨政軍條款退場後就能合法買中嘉。但是七年時間不算短，債權有無變化無人敢斷言。如何保障股東權益，遠傳應該對投資人說得更清楚。 交易複雜 避黨政軍緊箍咒 記者黃晶琳／台北報導/經濟日報 黨政軍條款是台灣有線電視產業交易的緊箍咒，為避開此事，遠傳及摩根士丹利設計史上最複雜交易案，讓遠傳成為收購中嘉案中的實質出資人之一，但卻一股都沒有持有，成功避開黨政軍退出媒體條款。 遠傳也規劃，等黨政軍退出媒體鬆綁後，遠傳可望以債作股，成為中嘉大股東之一，雙方在數位匯流版圖也可望有進一步合作。 遠傳與在中嘉的交易案上，涉及兩個交易階段。 第一個交易階段由MSPE Asia旗下管理基金NHPEA與台灣資金，一起成立特殊目的公司（SPV）投資台灣子公司（名字未定），再由台灣子公司出面，向安博凱（MBK）買下中嘉百分百股權，成為中嘉母公司。 市場關注遠傳董事長徐旭東、前摩根士丹利台灣區總裁郭冠群主導設立的達勝創投也是參與收購中嘉的台灣資金之一，遠傳予以否認。 待中嘉股權案通過國家通訊傳播委員會（NCC）、公平會及經濟部投審會審核後，第二階段MSPE Asia旗下台灣子公司將發行無擔保普通公司債，而遠傳董事會已經通過，將以總認購金額不超過171.2億元，認購MSPE Asia旗下台灣子公司發行的無擔保普通公司債。 遠傳表示，認購公司債為固定年利率3%，發行年期七年，可望有穩定債券利息收益。 郭冠群扮推手 找到新出路 記者朱美宙／台北報導/經濟日報 前摩根士丹利台灣區總裁郭冠群向來是幫大老闆解決問題的高手，這次，他靈活地幫徐旭東解決了「黨政軍條款」難題，又創新亮點。 郭冠群的投資銀行生涯歷任摩根士丹利、巴克萊、花旗環球銀行，2013年底，跌破眾人眼鏡離開花旗，原來是自行創業。 他籌組的達勝創投，因為攜手阿里巴巴主席馬雲的雲峰基金等知名投資機構合作，讓國泰、宏泰、全球、中壽、遠雄等壽險業熱烈參與投資，讓達勝創投50億元額度很快地募集完畢。 此次近700億元交易案，扣掉承接450億元的負債，還有資金缺口。看似由徐旭東個人資金、摩根士丹利旗下私募基金及達勝創投共組策略聯盟來投資，其實只占整個交易案一成。此案被投資銀行界形容是「隔層紗的形式上合法」。 美Fed語氣轉堅定 9月有望升息 編譯陳澄和／綜合報導/聯合報 美國聯邦準備理事會（Fed）結束兩天的政策會議後29日表示，美國經濟和就業市場持續增強，似已為聯準會9月或12月的升息開啟門戶；但Fed仍表示，將等待更多經濟強勁復甦的證據出現，才會行動。 分析師認為，除非經濟情勢惡化，否則9月升息的機率高於12月。市場對聯準會聲明反應平穩，紐約股市三大指數小漲作收。 聯準會官員說，美國已克服第一季的減緩趨勢，雖然能源業景況低迷，海外也有一些逆境，預料經濟將會「溫和擴張」，尤其滿意最近幾個月的「穩固就業增加」。 聯準會29日維持基準利率在幾近於零的水準不變，但在政策聲明中指出：「整體而言，系列的勞工市場指標顯示，勞工資源利用率不足的情況，自年初來已逐漸減少。」 聯準會的措辭和聲明中的一些小改變，凸顯自6月的會議以來，聯準會對勞工市場的觀點已有些修正。在6月的聲明中，聯準會只說勞工市場低迷情況有「些許」（somewhat）減輕，如今改說有「一些」（some）改善， 語氣明顯更加堅定。 美林美國銀行的利率策略經理雷揚說：「他們以some形容勞工市場的改善，略微降低了提高利率的障礙。」在聯準會9月政策會議前，勞工部還會發布兩次就業報告。 不過，聯準會雖升高9月升息的預期，但並未釋出未來動向的明確訊號。除了勞工市場持續改善外，央行仍強調需更有把握通膨率會升到2%以上之後，才會採取行動。 此外，不論聯準會是9月或12月升息，債券市場更關心的則是第二次升息的時機。期貨交易商堅持他們的看法，預期升息的步調會比央行的預測更加循序漸進。 德意志銀行紐約分支的固定所得經理波拉克說：「市場最關注的不是央行何時升息，而是第二次提高利率的時機，這才是更關鍵的問題，因為這能讓我們瞭解聯準會的步調，以及利率正常化的手段。」 聯準會6月會議中推估今年底基準利率中位數是0.625%，2016年底時為1.625%。皇家蘇格蘭銀行集團表示，期貨市場的交易顯示，他們預期聯準會第二次升息的時機是2016年6月。 投資人：升息步調比時點重要 編譯劉忠勇／彭博資訊30日電/經濟日報 聯準會（Fed）還需要時間來決定九年來首度升息的時機，知名債券基金經理人葛洛斯認為Fed會在9月升息，但顯然債市關切的不在於9月或12月升息，而是升息的腳步。 Fed這次聲明並未明白暗示9月或12月升息，從期貨行情來看，交易員仍押注升息步調會Fed預期更緩慢。 德意志銀行私人財富管理事業固定收益交易主管波拉克說：「在市場看來，更重要的，不是何時開始升息，而是何時第二次升息。」「這才是市場更關鍵的疑問，如此我們才能明白Fed利率正常化的步調和作法。」 葛洛斯代表駿利資本集團發布投資展望報告說：「Fed開始承認，零利率漸漸有利有弊。低利率並非解方，而是問題的一環。」 葛洛斯在報告中指出，降低資金成本接近於零，不但未達到在實質經濟中鼓勵支出和投資的預期效果，反而容許僵屍企業存活，創新被扼殺，業者只把現金用來買回股票。 美Q2經濟 加速成長 編譯葉亭均／綜合外電/經濟日報 美國第2季經濟加速成長，因消費者支出回升，抵銷企業設備支出疲軟的拖累因素，穩定的成長動能讓聯準會更有望在今年升息。 另據勞工部公布，美國上周首次申請失業救濟金人數增加1.2萬人至26.7萬人，四周移動平均數則減至約27.5萬人，仍符合Fed聲明所稱「勞動市場穩固成長」之勢。 成長動態強健升高9月開始升息機率，美股下跌、美元走強。道瓊、標準500及那斯達克指數早盤跌幅在0.3%至0.4%。美元指數勁升0.68%至97.635。 商務部30日公布，美國第2季國內生產毛額（GDP）經年化後比前季成長2.3%，雖低於經濟學家預期的2.6%增幅，但數據細項顯示基本面轉強。商務部也上修第1季GDP成長，由先前的萎縮0.2%修正為成長0.6%。 美國第2季經濟成長主要由消費者支出拉抬，因為一般家庭利用在2014年底與今年初油價下跌所省下的錢進行消費，就業市場轉強也激勵民眾打開荷包購物。民間內需指標上季成長2.5%。 占美國經濟活動逾三分之二的消費者支出上季成長2.9%，優於第1季經下修的1.8%增幅。儲蓄率自5.2%下滑至4.8%。 房市趨於穩定也支撐美國上季經濟，出口、聯邦與地方政府支出表現也不錯。 儘管美元走強，但美國上季出口成長5.3%，逆轉首季萎縮6%的頹勢。 臉書支出暴增 Q2獲利減9% 編譯林昀嫻／綜合外電/經濟日報 社群網站龍頭臉書（Facebook）上季營收超越市場預期，但支出暴增導致獲利下滑，拖累股價挫跌。然而，臉書用戶規模仍持續壯大，如今已成為全球消費者最常用的科技產品。 臉書第2季營收為40.4億美元，比去年同期躍增39%，高於分析師預估，但上季成本與支出暴增82%至27.7億美元，研發支出更增加逾一倍，導致獲利減少。 臉書上季淨利比一年前下滑9.1%到7.19億美元或每股25美分。扣除特定支出後的每股盈餘為50美分，優於分析師預期的47美分。但臉書主管也表示，今年的支出可能比先前預測還少，這有助提振獲利。臉書股價30日盤中挫跌5.4%至91.8美元。 不過，臉書用戶規模持續成長，已成為全球民眾最常用的科技產品。臉書表示，截至6月底止，每月活躍用戶數為14.9億人，比去年同期增加13%，其中13.1億人透過行動裝置使用臉書。 營運長桑柏格表示，人們花更多時間使用行動裝置和臉書的應用程式，現在美國民眾使用手機時，每5分鐘就有逾1分鐘在看臉書。拜用戶群龐大所賜，臉書得以打造許多新功能，藉由銷售目標廣告，利用所有用戶的資料獲利。 臉書上季廣告營收年成長43%至38.3億美元，行動廣告營收占整體比率升至76%，高於去年同期的62%。 臉書也說，上季平均每位用戶帶進營收為2.76美元，平均每位用戶帶進的廣告營收為2.61美元，都優於市場預期。 紓困希臘 IMF恐縮手 編譯湯淑君／綜合外電/經濟日報 金融時報報導，國際貨幣基金（IMF）的董事會已被告知，希臘負債水準高，落實改革的紀錄又不佳，不合乎接受IMF第三輪紓困的資格，令人質疑IMF是否會加入歐盟對雅典的新一波金援。 這項判定是由IMF幕僚人員29日在董事會中提出，這意味儘管IMF會派員參加目前在雅典舉行的紓困協商，但IMF數月內將不會決定是否同意新的紓困計畫，甚至可能延到明年再決定。 延後決定可能產生重大影響，特別是對德國而言。德國官員長久來表示，除非IMF同意，否則德國聯邦眾議院不可能同意對希臘提供新一輪860億歐元的紓困金。 根據金融時報取得的「極機密」董事會內容摘要，IMF談判人員將「參與政策討論」，以確保歐元區新紓困計畫「與IMF構想的內容相符」，但「現階段在幕僚人員層級還無法達成共識」，要等希臘同意一系列改革且歐元區領袖「同意債務減免」之後，IMF才會決定是否加入「第二階段」。 上述條件可能成為一大膠著點，因為柏林當局與其他債權國政府目前為止仍堅決反對給予希臘債務減免。 根據這份摘要，IMF董事會上的德國代表說，德國「寧願IMF 的行動（與歐元區紓困談判）齊頭並進」。但是，德國現在卻面臨棘手的難題—必須在缺乏IMF點頭的情況下，設法在數周之內，讓860億歐元紓困方案在態度存疑的國會中通過。 IMF最新的評估為希臘新一輪紓困協商增添變數。目前希臘與債權人正在雅典如火如荼展開談判，力圖趕在8月20日最後期限之前敲定協議。在債權人這方對談妥協議的前景心存疑慮的同時，希臘總理齊普拉斯也面臨執政黨黨內同志叛變，因為對紓困案附加的條件深感不滿。 Fed樂觀經濟 最快9月升息 編譯劉忠勇／綜合外電/經濟日報 聯準會（Fed）30日決策會議後發布聲明，對美國經濟景氣感到樂觀，且有意升息門檻降低，可能最快9月中旬的下一次開會就會升息。 聯邦公開市場操作委員會（FOMC）聲明指出，美國經濟繼續「溫和擴張」，帶動「就業穩固成長且失業率下降」。 聲明中也暗示，無需再等到出現太多進展才調高基準利率。FOMC原本6月說希望勞動市場「進一步改善」，就是升息的適當時機；這次聲明改稱只要「進一步若干改善」就足夠。 摩根大通證券首席美國經濟學家斐洛利（Michael Feroli）指出，加了「若干」二字看來雖不起眼，但Fed不會隨便在聲明中增添用字，「這等於敞開9月升息大門，卻仍保留延後升息的選項，以免9月中以前的就業報告令人失望」。 紐約大學史騰商學院經濟學教授薛恩霍茲說：「他們的確準備在9月發動，只要勞動市場持續好轉。」他表示，比升息更重要的是，Fed已向市場承諾會以漸進步調升息。 FOMC這次無異議10票全數通過維持利率接近於零，但不少委員最近已表示，Fed不應觀望太久。 經濟專家普遍預料Fed會在9月16-17日開會時升息，但市場各項指標反映會等到12月才升息。 投資人似乎把Fed聲明解讀為9月升息機率減低。美股30日擴大漲勢，標普500指數收漲0.7%。美債10年期公債殖利率小漲4個基點收2.29%。 Fed盤算下一步時，將依據接下兩個月的經濟數據變化。 除勞動市場「進一步若干改善」之外，也要有「合理的信心」認定通膨率邁向2%的目標。促進就業最大化和物價穩定，是Fed肩負的雙重職責。 TPP美日談判 牛豬米好難喬 東京記者雷光涵／廿九日電/聯合報 號稱「跨太平洋夥伴協定」（ＴＰＰ）最終回談判廿八日在夏威夷展開，十二國經貿部長級官員與會。美國貿易代表傅洛曼說，「我們還有好幾個待解決的課題。最後的小小決定，會是最困難的吧。」 全體會議前，美日進行雙邊談判，日媒報導，日本政府希望放寬美牛、美豬的標準一併適用於澳洲、加拿大等其他會員國，讓外國肉品在日本市場公平競爭。 進口到日本的外國牛肉有九成來自美、澳、加、紐等參與ＴＰＰ談判國家，豬肉有六成進口源是美、加、墨、智利。 代表日本參加談判的經濟再生擔當大臣甘利明廿八日說，「各國代表都把這次談判視為最終回合。」日本向美國爭取更多汽車零件免關稅，汽車本體撤消關稅，雙方同意「以ＴＰＰ談判最長年限、次第減稅至取消」，談判人員認為至少要廿年。美國稻米每年進口的噸數，美日還在磋商。 甘利明也與紐、澳部長雙邊會，談稻米進口噸數、奶油等乳製品進口的關稅。日本政府傾向與美國的乳製品一樣，給予奶油、脫脂奶粉每年一定數量的低關稅優惠，但美、紐、澳、加等國希望大量進攻日本市場。 Fed按兵不動 不排除9月升息 編譯陳澄和／綜合報導/聯合晚報 美聯準會（Fed）29日在結束兩天的政策會議後表示，美國經濟和就業市場持續增強，似乎已為央行9月或12月的升息開啟門戶。 聯準會官員說，美國已克服第一季的減緩趨勢，雖然能源業景況低迷，海外也有一些逆境，預料經濟將會「溫和地擴張」，他們尤其滿意最近幾個月的「穩固就業增加」。 聯準會29日維持基準利率在幾近於零的水準不變，但在政策聲明中指出：「整體而言，系列的勞工市場指標顯示，勞工資源利用率不足的情況，自年初來已逐漸減少。」 聯準會的措辭和聲明中的一些小改變，凸顯自6月的會議以來，聯準會對勞工市場的觀點已有些修正。在6月的聲明中，聯準會只說勞工市場低迷情況有「些許」（somewhat）減輕，如今改說有「一些」（some）改善， 語氣明顯更加堅定。 美林美國銀行的利率策略經理雷揚說：「他們以some形容勞工市場的改善，略微降低了提高利率的障礙。」 不過，聯準會雖升高了9月升息的預期，但並未釋出未來動向的明確訊號。除了勞工市場持續改善外，央行仍強調需更有把握通貨膨脹會升到2%以上之後，才會採取行動。 此外，不論聯準會是9月或12月升息，債券市場更關心的則是第二次升息的時機。期貨交易商堅持他們的看法，預期升息的步調會比央行的預測更加循序漸進。 德意志銀行紐約分支的固定所得經理波拉克說：「市場最關注的不是央行何時升息，而是第二次提高利率的時機，這才是更關鍵的問題，因為這能讓我們瞭解聯準會的步調，以及利率正常化的手段。」 聯準會在6月會議中推估今年底的基準利率中位數是0.625%，2016年底時為1.625%。皇家蘇格蘭銀行集團表示，期貨市場的交易顯示，他們預期聯準會第二次升息的時機是2016年6月。 台幣走高 午盤升破31.5 記者陳雲上／台北報導/聯合晚報 美國聯準會會後聲明維持利率不變，樂觀看好就業市場及房市，帶動今早日、韓、台股全面大漲，台幣今早開低走高，早盤跳空小貶8.7分，以31.610元開低後，台幣再次走升，並升破31.50大關，最高來到31.410元，震盪達2角，午盤暫收31.434元，台幣升值8.9分，成交量4.52億美元。 匯銀人士指出，聯準會聲明稿指就業市場持續改善、工作機會增加、失業率持續下降，且多項就業市場指標均顯示勞動力未充分發揮的情況「已經改善」。聲明稿同時去掉「能源價格似乎已穩定」字眼，暗示通膨率在低油價影響下，恐難回升到目標，使得12月升息機率升高，激勵美股大漲，美元指數重新回升至97之上，台幣今早則開低走高，表現相對強勢。 不過，今早人民幣兌美元中間匯率小貶0.15分，來到6.1165元，即期匯率也呈貶值介在6.2095至6.2089元附近。日圓兌美元今早也再次貶破124，高低介在124.16-123.84之間，韓元高低介在1168.300-1158.35之間，歐元高低介在1.0989-1.0956美元。 財經觀點／企業防弊 應下放權力 口述／許士軍/聯合報 近期台灣傳統產業龍頭台塑集團爆發員工集體收賄案，重創集團清廉形象。不只是台塑，近年來包括宏達電、鴻海、宏□、南港輪胎等台灣知名企業，都曾發生內部涉貪弊案。 由於個人的利益跟組織的利益不一致，一旦自我圖利的傾向產生，任何人類的組織都會發生弊端。 過去台塑集團創辦人王永慶在世時，作為集團的精神領袖，他在管理員工貪汙舞弊，很大一部分是憑藉著了個人的威望，成功地在集團內部樹立了等同宗教信仰的規約；但並非所有的經營管理者都是王永慶，台灣也不可能再出第二個王永慶。 現代社會與價值觀的變化，不是每一個組織都能仰賴創辦人的威望，發揮約束作用，因此，法律途徑成了另一個企業管理舞弊的主要途徑。 從管理學的角度來看，法律是死的、員工是活的，完全依靠法律防範短期雖有利，但法律不僅無法堵住所有弊端，若是為了防堵不到百分之一的違法弊端，卻增加多道繁瑣手續，反而會將百分之九十九的人絆住，甚至拖延組織效率，對管理者而言，更是得不償失，所以只靠法律手段管理，是絕對行不通的。 企業管理者在組織設計上，應盡可能做到權力下放，加強員工的使命感與責任感，從文化管理的責任感著手。 若員工自己就是老闆，我就是負責這件事情，還需要自己給自己貪汙嗎？反之，若員工抱著「打工仔」的心態做事，一旦組織龐大，負責業務龐雜，弊端就容易趁隙而生。 此外，建議管理組織不僅要靠人治，更要靠企業文化風氣帶動，以及現代資訊科技的幫忙，設下防弊措施。在當前大數據時代下，除了規模較小的中小型企業還可能仰賴人治，企業走到一定的規模後，就必須透過資訊化，才能有效的做到全面性的防堵。 （記者邱莞仁整理） 奢侈稅應主動申報 避免挨罰 記者吳佳蓉／台北報導/經濟日報 中區國稅局北港稽徵所表示，不少民眾不知道，出售持有未滿兩年房地須繳納的特銷稅（俗稱奢侈稅），必須要自行主動申報，千萬別等國稅局發單通知，不然錯過申報期限，沒在銷售契約訂定次日的30天內主動申報，將被視為短漏報而遭稅罰鍰。 北港稽徵所指出，近期查到數件民眾出售持有未滿兩年房地，因民眾誤以為國稅局會主動發單通知繳納，最終導致未在限期內申報，遭到補稅罰鍰的案件。 其中，民眾甲在2012年7月立約出售持有未滿一年的房地，銷售價格約2,260萬元，卻未依規定在訂約次日起的30天內申報，經國稅局在2013年1月去函調查後，才在同年10月補報，最終遭補稅339萬元，並處以0.25倍罰鍰84.75萬元。 甲不服氣，申請復查，主張不知道法令規定，誤認特銷稅和房屋稅、地價稅一樣，是收到稅單後才繳納，請求免除裁罰。不過，甲的復查遭駁回，國稅局的理由是特銷稅採自行申報制，在課稅範圍內的民眾應主動誠實申報，不能因不了解法令而免除申報義務。 稽徵所提醒，民眾出售持有未滿兩年的不動產，若符合須報繳特銷稅的條件，就得在銷售契約訂定次日的30日內報繳；若因一時疏忽或不了解法令逾期未繳納，在未被檢舉、或稽徵機關查到前補稅，還可免罰。 券商登陸 蔡明忠：沒人超車 記者孫中英／台北報導/聯合報 中信金控前天宣稱，子公司中信證券將與大陸合作夥伴，在福建自貿區設立合資全照券商，中信證持股49%。中信證券前進大陸，似乎一下「超車」所有國內券商。但富邦金控董事長蔡明忠昨天透露，登陸投資證券公司「大家都會一起，沒有人搶先」，他不會因為有人先宣布而緊張。 蔡明忠說，到目前為止，有關福建自由貿易試驗區准許台資金融業設立兩家合資全牌照證券公司一事「還沒有開」，「相關細則，證監會也還沒有批，還早」。 蔡明忠說，目前大陸相關單位正在修改投資當地券商的法令，法令修改完後才會放行，他說「到時大家都會一起」，他不會因為有人搶先宣布而緊張。言下之意，大陸官方並不會「獨厚」某家台資券商先行登陸自貿區。 針對中信金控這項投資，金管會主委曾銘宗也說，目前福建自貿區的大方向雖有，但大陸針對台資券商投資的法令規定的確還沒有出來，中信金這個案子是否能符合相關規定，金管會將進一步了解，但若大陸方面准許台資業者透過這個方式登陸投資，他也「樂觀其成」。 有8家台資券商原希望在「服貿協議」項下，進入大陸設立合資全照證券公司，持股49到51%，但現在這些公司都「卡在服貿」動彈不得。曾銘宗說，他呼籲相關單位應儘快審議服貿協議，讓台資券商可進一步赴大陸拓展證券相關業務。 催動綠色嗶消費 放送好康 記者林安妮／台北報導/經濟日報 鼓勵綠色消費，環保署長魏國彥有新點子。魏國彥昨（30）日表示，最快今年底，消費者持悠遊卡、一卡通等電子票證，不論是搭捷運、公車或購買綠色商品，只要嗶一下就能獲得「綠點」，在下次消費時享有折扣。 環保署認為，此舉有助增加民間綠色消費誘因，一旦民間綠色消費增加，將刺激廠商開展更多有助節能、減碳的綠色商品。 行政院長毛治國昨天在行政院會聽取環保署執行綠色採購成效時說，推動綠色採購有助扶植國內資源回收產業，並發展及製造低汙染的節電、省水產品，提升產業在國際的綠色競爭力。歐盟國家已有此類產業，我國也應引進，發展綠色產業。 魏國彥指出，過去10多年政府主要是靠一年約五、六十億元的綠色採購，扶植民間綠色產業，近幾年政府力行撙節，加上採購量已接近飽和，反而是民間消費異軍突起，這兩年已翻轉成為綠色消費主力。 他認為，為刺激綠色產業發展，今後要多在民間消費下工夫，以需求帶動供給。近期環保署推動二項策略，一是擴增綠色產品標章項目，讓消費者有更多選項；二是年底推出綠點制度，鼓勵民眾多做減碳、節能消費。 依照環保署規劃，年底前將建置一個雲端平台，讓消費者註冊帳戶。帳號可連結悠遊卡、一卡通等電子票證，以及購物商場發出的購物卡。民眾持卡消費時，雲端帳戶會自動將消費金額換算點數，累積一定點數後，可在下次消費時折抵。 舉例來說，未來消費者搭乘捷運達一定里程或在鼓勵時段搭乘時，可獲得一定綠點，這些點數可做為下次乘車優惠，或是購買綠色產品折扣。為讓消費者更快積點，環保署將提供「總歸戶」設計，讓全家人或同一公司員工可在同一帳戶共同累積綠點。 環保署資料顯示，去年政府綠色採購金額達59.2億元，是10年來低點；民間綠色消費金額則達101.4億元，創10年來新高，顯示民間消費處於成長期。 銀行打亞洲杯 曾銘宗：評估放寬 記者孫中英／台北報導/聯合報 為助攻亞洲杯，金管會主委曾銘宗8月將率團赴東南亞國家參訪。曾銘宗昨天與8家金控董總會面，會後除透露將率團出國外，也同意評估「銀行」出國打亞洲杯，能否比照保險業，放寬BIS（資本適足率）計算方式。 曾銘宗昨會前表示，再次會面主要想了解金控業者打亞洲杯碰到的難題，且「時不我予」，若金融業不積極出國併購，未來競爭者會越來越多。 曾銘宗會後說，金管會將鬆綁銀行負責人，兼任金控及旗下其他子公司境外轉投資公司負責人限制。會中業者反應，海外併購案目前款項匯出，「各部會」審查曠日廢時，恐延誤資金匯出時效，曾銘宗說，金管會將協調其他監理機關，審查打亞洲杯資金匯出效率能否加速。 目前金融業出國打亞洲杯，壽險業表現一枝獨秀，關鍵在於銀、保、證三業出國打仗「資本計提」方式差很大；銀行及證券業出國併購，每花1元都是百分之百提列，但保險業每花1元只須提列0.3元，「等於打3折計價」。 曾銘宗說，會中有銀行金控建議，希望銀行出國併購資金，未來BIS計提能否比照「保險業」，也有優惠？他已指示銀行局研究，若評估可行「能給優惠，就提供優惠」，不過，銀行畢竟吸收大眾存款，「與保險公司不同」，銀行資本計提能否放寬，金管會將審慎評估。 曾銘宗說，過去一年，本國金融業積極布局亞洲，新增80個據點，但時間不等人，尤其大陸金融業近期也出國大肆併購，再加上東南亞市場經濟成長後，可能關上併購大門，甚至這些國家的金融機構也會出國併購，屆時競爭者會越來越多。 昨天出席的8家金控代表，包括第一金董事長蔡慶年、兆豐金董事長蔡友才、台灣金董事長李紀珠、元大金董事長王榮周、富邦金董事長蔡明忠等人，國泰金由總經理李長庚代表出席，中信金和開發金也各由副董事長薛香川、張家祝代表。 中信銀賣信義區商辦 賺7億 記者郭及天、郭幸宜／台北報導/經濟日報 今年上半年以來，大型商辦交易掛零，中信銀日前以10.68億元，出售信義計畫區統一國際大樓17樓整層辦公室，給英屬維京群島商正大置地企業，是今年以來少見的商辦指標成交案件。 該辦公室交易面積670.66坪及十個車位，換算建物單價約每坪152萬元，相較五年前同棟大樓成交行情約133萬元，價格上升約14%。 信義全球資產經理王維宏表示，辦公大樓若是產品條件佳，價格仍具有支撐性，並沒有受到整體房市的下滑而出現大幅降價。 中信銀約可認列7.3億元處分利益入袋。中信銀在一周內，分別買進、賣出台北市內湖區、信義區大型不動產案，引起市場矚目，上周斥資51.4億元，向長虹建設購買位於內湖安康段的預售廠辦大樓。 中信金主管昨（30）日表示，買進內湖廠辦是為安置IT設備與資訊、客服部門員工；處分信義區商辦則是因該辦公室長期閒置，是基於資產活化目的。 統一國際大樓自2004年完工後，一直到2010年才有對外出售的紀錄，是信義計畫區內少數有單層買賣移轉的頂級辦公大樓，2010年當時以環泥建設及坤慶國際為首的所有權人，對外釋出了28至30樓的辦公室，當時成交價約每坪130萬至133萬元，頂樓更傳出以每坪170萬元出售給兆隆投資，創下商辦大樓的新高行情，一直到2013年，這個紀錄才被「遠雄金融中心」10樓每坪185萬元成交行情所打破。 今年郵輪相關收益 衝70億 記者楊文琪／台北報導/經濟日報 亞洲為全球最具潛力的國際郵輪市場，台灣港務公司昨（30）日表示，國際郵輪來台艘次與旅客量連年成長，預估今年郵輪旅客可達77.8萬人次，較去年成長7.75%，帶入70億元觀光收益。 港務公司副總經理劉詩宗說，國際定期郵輪業者來台艘次持續成長，未來可望發展郵輪南（高雄）北（基隆）雙母港，現在基隆港旅客量有40多萬，已然是郵輪的母港，而高雄港也在快速發展中。另外，我方也投入離島航點開發，希望可促成郵輪業者來台規劃航線，進而帶來更多國際旅客。 港務公司指出，國際郵輪停靠台灣港口大約只有一天，但旅客消費能力相當強，平均每人每日消費金額在200至300美元間。 57億 中壽上半年獲利翻倍 記者吳靜君／台北報導/經濟日報 今年壽險業首家半年報財報出爐。中國人壽董事會昨（30）日通過並公布內容，中壽上半年度稅後純益為57.12億元，每股稅後純益（EPS）為1.88元。中壽表示，上半年台股與建信人壽表現良好，是財報亮眼的兩大主要原因。 中壽公布的內容顯示，上半年新契約保費收入為359.6億元，保費收入700.1億元，最顯眼的是稅後純益為57.12億元，較去年同期成長了103%。 中壽並指出，上半年受惠於全球資金寬鬆、股債雙漲、國際板寶島債開放，以及利息收入和資本利得的貢獻，新契約分期繳保費也快速成長，使得今年上半年獲利良好。 但中華信評則認為，中壽高風險性資產對總調整後資本占比，明顯上升，導致其投資槓桿升高，進而可能使其整體財務風險結構出現變化。 中國人壽解釋，高風險性資產之所以升高，主要是台股持股市值增值，以及該公司對建信人壽參股19.9%所致，並非中壽大量增持股票市場部位。 截至2014年底止，中壽外匯曝險部位在其總負債加股東權益中的占比已逾10%。中壽表示，外匯操作方面，因為新台幣匯率貶值為趨勢，所以上半年避險部位略有減少。 整體來說，中壽去年資本適足率(RBC)為375%，在業界當中屬於較高標準，中壽有自信今年上半年RBC仍可以維持300%以上，因此對於風險資產增加、外匯風險等風險，仍能夠控制。 外幣NCD上路 下周開放申請 記者吳苡辰／台北報導/聯合報 中央銀行昨天公布，開放銀行發行外幣可轉讓定期存單（NCD），初期有美元、人民幣、日圓及歐元等4種幣別，有助增加銀行外幣資金來源及民眾投資商品選擇，國內銀行8月3日起即可依規定向央行申請發行外幣NCD。 外幣NCD上路分為兩個階段，第一階段為8月31日，先開放發行固定利率外幣NCD，並透過票券商登錄於集中保管結算所。 第二階段為明年1月4日，屆時可發行固定及浮動利率的外幣NCD，並得由發行銀行透過票券商或自行登錄於集中保管結算所 央行官員表示，初期有美元、人民幣、日圓及歐元等四種幣別，未來將視市場需求，進一步擴增幣別種類。為提升外幣NCD持有人資金運用靈活性，也開放投資人以本人持有外幣NCD質借外幣或作為外幣授信的擔保品。 央行昨同步公布「銀行發行外幣可轉讓定期存單管理要點」，包含：外幣NCD發行面額，以美元10萬元、歐元10萬元、人民幣50萬元及日圓1000萬元的倍數發行；發行期限應於一周以上、一年以下；凡DBU得收受外匯存款的對象均可購買外幣NCD等。 央行官員指出，開放國銀發行外幣NCD，可提供國內外企業客製化資金調度工具，兼顧資金流動性與收益性，有助推展台灣財富管理業務，對金融市場發展也有正向幫助。 •跟著大仁哥愛上新加坡之「濱海灣金沙」！ 新加坡閃亮的地標「濱海灣金沙」娛樂中心，是電視劇《我可能不會愛你》的新加坡主要場景，金沙飯店的建築、空中蓮花不時出現在大仁哥、又青姊遊晃的背景中，今天就讓我們來追追這美麗的地標吧！ •首爾控快點來看！首爾最潮貨櫃屋好 fashion 啊 韓流發源地首爾永遠不乏新話題，位在建國大學附近，今年四月才誕生的購物中心—貨櫃百貨，改寫了人們對時尚的定義，一開業就吸引大量人潮蜂擁而至，身為一個首爾控當然也不能錯過這個玩轉流行界的新景點。

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